汽車制造
專注于數(shù)控系統(tǒng)的行業(yè)龍頭
公司主要從事中、高檔數(shù)控裝置、伺服驅(qū)動(dòng)裝置、數(shù)控機(jī)床及紅外熱像儀的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主營(yíng)業(yè)務(wù)包括數(shù)控系統(tǒng)及散件、數(shù)控機(jī)床、紅外產(chǎn)品三類。公司是國(guó)內(nèi)數(shù)控系統(tǒng)行業(yè)的龍頭，中、高檔數(shù)控系統(tǒng)連續(xù)三年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第一，分別為30%和66%。
立足國(guó)內(nèi)，行業(yè)空間巨大
國(guó)家科技重大專項(xiàng)之一《高檔數(shù)控機(jī)床與基礎(chǔ)制造裝備》要求，到2020 年，國(guó)產(chǎn)中、高檔數(shù)控機(jī)床用的國(guó)產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)市場(chǎng)占有率達(dá)到60%以上；高檔數(shù)控系統(tǒng)市場(chǎng)占有率將從現(xiàn)在的1%提高到20%。目前市場(chǎng)中高端市場(chǎng)主要被西門子、發(fā)那科占據(jù)，國(guó)內(nèi)中高端數(shù)控系統(tǒng)市場(chǎng)有12萬(wàn)臺(tái)的替代空間，未來(lái)行業(yè)空間巨大。
技術(shù)+行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)+營(yíng)銷，公司具備高成長(zhǎng)性
公司經(jīng)過(guò)十幾年的技術(shù)積累，在國(guó)內(nèi)行業(yè)處于技術(shù)領(lǐng)先地位，研制成功的華中8 型數(shù)控系統(tǒng)已達(dá)到國(guó)外同等技術(shù)水平；公司是全國(guó)機(jī)床數(shù)控系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)的依托單位，通過(guò)制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，鞏固技術(shù)龍頭地位；公司不斷進(jìn)行營(yíng)銷創(chuàng)新，探索下游應(yīng)用領(lǐng)域。以技術(shù)拉動(dòng)營(yíng)銷，公司具備未來(lái)的高成長(zhǎng)性。
募投項(xiàng)目提升公司競(jìng)爭(zhēng)力
本次募投資金用于中高檔數(shù)控系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和交流伺服驅(qū)動(dòng)器系列化與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后伺服驅(qū)動(dòng)裝置產(chǎn)能將由原年產(chǎn)1.2 萬(wàn)套提高到年產(chǎn)5 萬(wàn)套，中高檔數(shù)控系統(tǒng)產(chǎn)能由5000 臺(tái)增加至15000 臺(tái)。
盈利預(yù)測(cè)與估值
我們預(yù)計(jì)公司 2010—2012 年EPS 分別為0.46 元、0.68 元、1.17 元。
結(jié)合創(chuàng)業(yè)板的估值情況，我們認(rèn)為合理的詢價(jià)區(qū)間為27.2—30.6 元，對(duì)應(yīng)2011 年40—45 倍市盈率。
